【皇冠welcome官网】沪铝 下方空间有限

一方面，鉴于国内政策托底显著，投资者不应过分乐观。另一方面，成本末端承托更为显著，但由于下游消费不振，预计沪铝将保持在1370014500元/吨区间波动运营。近期，美元持续走高，变换国内宏观数据大大走弱，宏观面利空造成铝价大大下探。鉴于国内政策托底概率较小，变换电解铝市场价格与成本凌空，行业亏损幅度较小，铝价下方不受成本承托显著，预计后市将保持波动走势。

美联储之后增强加息预期宏观数据保持较强态势承托美联储之后加息。美国商 委 部发布的数据表明，三季度实际GDP年化季环比初值减少3.5%，低于预期的3.3%，前值减少4.2%。低收入市场仍然强大，美国10月非农就业人口减少25万人，低于预期的20万人。此外，10月失业率为3.7%，保持在49年以来的历史低位。

有一点注目的是，消费者开支势头强大，美国三季度个人消费开支（PCE）年化季环比初值减少4%，低于预期的3.3%。与此同时，美国10月平均值每小时工资增幅创9年半以来最低，薪资快速增长动能强大，伴随先前通胀上行动力较足。更为强大的经济数据使得美联储大大增强加息预期。

9月美联储FOMC会议纪要表明，全体官员赞同9月加息，完全所有官员都偏向于撤消货币政策仍科严格的前瞻提示措辞，引起市场对利率下降的忧虑。美联储依旧预计2019年加息三次，小于市场预计的加息两次。总体而言，美联储年内仍将之后加息，预示着美国之后放宽货币政策，这将对全球新兴经济体构成较小压力，有利于提振商品市场的终端市场需求。

国内不存在政策托底预期宏观数据走弱，市场对国内政策面托底预期开始加剧。近期中 共计中央政治局会议认为，当前经济运行稳中有逆，要作好大位低收入、大位金融、大位外贸、大位外资、大位投资、大位预期工作，有效应对外部经济环境变化，保证经济稳定运营。同时国内低规格民企座谈会议开会，市场信心获得一定提振，接下来须要紧密注目政策面的变化，不应过分乐观。

目前铝土矿供应依然偏紧，且成本较高，氧化铝企业利润被传输。同时，受限于各地陆续审批采暖季的限产政策，部分氧化铝企业投产检修，其中复晟铝业年产能100万吨，不受矿石影响近日开始实行弹性压产。递口信发受电厂影响，目前动工仅有为140万吨。

河南中美铝业有限公司月底11月1日零点焙烧炉全部关闭，影响生产能力40万吨。在采暖季减产的受到影响因素影响下，氧化铝价格渐渐下降，华东，华中，华北地区氧化铝均价在3170元/吨以上。

变换预焙阳极及氟化铝价格维持结实，成本末端承托有所下沉。10月电解铝平均值综合成本大约14500元/吨，目前行业广泛亏损，部分电解铝厂投产，产量增长速度上升，对铝价构成承托。

短期市场需求末端展现出不振下游市场需求偏弱或拖垮铝价声浪。官方发布的9月我国汽车产量为235.62万辆，同比上升11.71%，19月我国汽车总计产量为2049.13万辆，同比仅有减少0.87%，总计同比增长速度比起去年上升3.93%。房地产方面，10月商品住宅供应量为2028万平方米，环比上升43%，成交量为2302万平方米，环比上升6%。

总体来看，房地产金九银十的传统旺季效应不显著，消费末端持续偏弱，或将诱导铝价的声浪空间。综上所述，鉴于国内政策托底显著，宏观面不应过分乐观。成本末端承托更为显著，但不受消费偏弱容许，后期铝价将保持在1370014500元/吨区间波动运营。

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